Los analistas predicen un aumento en la inversión en mercados emergentes tras el anuncio del Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, sobre el incremento de las recompras de deuda gubernamental a largo plazo, con el objetivo de reducir los rendimientos a largo plazo en medio de preocupaciones sobre la inflación.
Esta intervención ha debilitado el dólar, haciendo que sea más barato para los inversores pedir prestado en USD e invertir en activos de mayor rendimiento en mercados emergentes. Robin Brooks del Instituto Brookings señaló que esto podría llevar a un 'muro de dinero' fluyendo hacia estos mercados, ya que los riesgos asociados con las operaciones de carry han disminuido.
Datos recientes de TD Securities muestran que los fondos de bonos de mercados emergentes globales vieron entradas de $967 millones, un aumento del 15% respecto a la semana anterior, a pesar de una desaceleración general en las entradas de fondos de bonos.
El dólar más débil también ha impulsado los precios del oro, con inversores notables como Ray Dalio abogando por el metal precioso como un refugio seguro. Peter Kinsella de Union Bancaire Privee destacó que las acciones del gobierno de EE. UU. podrían señalar un cambio hacia la represión financiera, beneficiando a las monedas de alto rendimiento tanto en G10 como en mercados emergentes.
Notablemente, el won surcoreano, el real brasileño y el rand sudafricano se han fortalecido frente al dólar desde el anuncio. Brasil y Turquía son particularmente favorecidos por sus altos rendimientos nominales y ajustados por inflación, con la tasa de interés de referencia de Brasil en 14% y la tasa de recompra de Turquía en 37%.
Mientras tanto, Colombia ha ganado popularidad para las operaciones de carry, con su moneda y el índice bursátil ambos en aumento de alrededor del 20% en lo que va del año. Sin embargo, se espera que las monedas asiáticas se queden atrás debido a los menores rendimientos implícitos, especialmente si la Reserva Federal aumenta las tasas de interés.
En general, la estrategia de recompra de bonos del Tesoro sugiere un potencial para medidas monetarias más agresivas en el futuro, lo que podría influir aún más en los flujos de capital hacia los mercados emergentes.