Costco демонстрирует сильные продажи, но рост членства оказался ниже исторических средних значений, с общим ростом платного членства, замедлившимся до 4,8% к концу второго квартала финансового 2026 года. Это снижение связано с падением коэффициентов продления, которые упали на 30 базисных пунктов в третьем квартале финансового 2025 года и еще на 40 базисных пунктов в следующем квартале.
Хотя коэффициенты продления недавно стабилизировались, основной коэффициент продления в США составляет 92%, в то время как глобальный коэффициент чуть ниже 90%.
Аналитики подчеркивают, что доход от повторяющихся членских взносов имеет решающее значение для оценки Costco, которая в настоящее время торгуется по коэффициенту 50 к прогнозируемой прибыли 2026 года, что значительно выше, чем у Walmart, который составляет 40. Переход к цифровым членам, особенно среди молодежи, способствовал замедлению, так как эти члены, как правило, продлевают членство реже.
Несмотря на трудности, рост исполнительного членства ускорился до 9% за последние два квартала, что указывает на сильную лояльность клиентов среди этой категории, которая генерирует значительную часть доходов от членских взносов.
Аналитики остаются оптимистичными по поводу проактивных стратегий управления Costco, включая автоматическое продление и целенаправленные усилия по вовлечению, которые помогли стабилизировать показатели членства. Кроме того, рост цен на бензин может повысить воспринимаемую ценность членств Costco, так как потребители ищут способы сэкономить.
В целом, хотя рост членства вызывает беспокойство, сильные показатели продаж Costco и стратегические инициативы могут смягчить потенциальные последствия для ее оценки и рыночной позиции.