Costco ha estado experimentando fuertes ventas, pero su crecimiento de membresías ha caído por debajo de los promedios históricos, con un crecimiento total de membresías pagadas que se desaceleró al 4.8% al final del segundo trimestre del año fiscal 2026.
Esta disminución se atribuye a una caída en las tasas de renovación, que cayeron 30 puntos básicos en el tercer trimestre del año fiscal 2025 y otros 40 puntos básicos en el trimestre siguiente. Aunque las tasas de renovación se han estabilizado recientemente, la tasa de renovación en EE. UU. se sitúa en el 92%, mientras que la tasa global está justo por debajo del 90%.
Los analistas enfatizan que los ingresos recurrentes por tarifas de membresía son cruciales para la valoración de Costco, que actualmente se cotiza a 50 veces las ganancias proyectadas para 2026, significativamente más alto que las 40 veces de Walmart.
El cambio hacia miembros adquiridos digitalmente, particularmente consumidores más jóvenes, ha contribuido a la desaceleración, ya que estos miembros tienden a renovar con menos frecuencia.
A pesar de los desafíos, el crecimiento de membresías ejecutivas se ha acelerado al 9% en los últimos dos trimestres, lo que indica una fuerte lealtad de los clientes entre este nivel, que genera una porción sustancial de los ingresos por tarifas de membresía.
Los analistas siguen siendo optimistas sobre las estrategias de gestión proactivas de Costco, que incluyen renovaciones automáticas y esfuerzos de compromiso dirigidos, que han ayudado a estabilizar las métricas de membresía. Además, el aumento de los precios de la gasolina puede mejorar el valor percibido de las membresías de Costco, ya que los consumidores buscan ahorros.
En general, aunque el crecimiento de membresías es una preocupación, el sólido desempeño en ventas de Costco y las iniciativas estratégicas pueden mitigar los posibles impactos en su valoración y posición en el mercado.