Недавние усилия министра финансов Скотта Бессента по управлению доходностью облигаций через увеличение выкупов долгосрочных долговых обязательств привели к незначительному снижению доходности, но многие аналитики сомневаются в эффективности этих стратегий в долгосрочной перспективе.
Уолл-стрит остается скептически настроенной по поводу способности казначейства влиять на рынок фиксированного дохода, на котором в 2025 году было выпущено долговых обязательств на сумму 4,7 триллиона долларов, с ожиданиями аналогичных уровней в этом году.
Друкенмиллер, известный критик и бывший наставник Бессента, подчеркнул необходимость фискальной дисциплины, утверждая, что искусственное подавление доходности лишь откладывает необходимые корректировки. Он предложил казначейству позволить рынку определять цены без вмешательства правительства, предостерегая, что защита цен против рыночных фундаментальных факторов в конечном итоге бесполезна.
План казначейства удвоить свои усилия по выкупу и потенциально использовать свой общий счет в 935 миллиардов долларов не снял опасений по поводу его ограниченной способности по сравнению с Федеральной резервной системой, которая имеет большую гибкость в управлении ликвидностью.
Аналитики, такие как Райан Суифт и Ношад Шах, отметили, что текущие уровни доходности не вызывают тревоги и отражают фундаментальные значения, но подчеркивают, что необходимы более строгие фискальные или монетарные политики.
Предстоящая встреча Федеральной резервной системы 15-16 сентября может предоставить дополнительные сведения о позиции центрального банка по этим вопросам, особенно поскольку рынки ожидают возможных повышений ставок.