В последние несколько дней инвесторы начали учитывать более высокую вероятность инфляции, что очевидно из увеличения уровней безубыточности для ценных бумаг Казначейства. Эти уровни, которые измеряют ожидания инфляции, достигли своих высших значений за более чем два месяца, при этом 10-летний уровень безубыточности поднялся до 2,34%, а 5-летние уровни также достигли аналогичных максимумов.
Этот рост последовал за объявлением Министерства финансов о том, что оно удвоит свой обычный выкуп долговых обязательств на сумму 2 миллиарда долларов, что должно улучшить ликвидность на рынке долговых обязательств с более длительным сроком погашения.
Несмотря на утверждение министра финансов Скотта Бессента о том, что это действие не направлено на снижение доходности, оно совпало с периодом, когда доходность долгосрочных облигаций Казначейства уже достигла уровней, не наблюдавшихся с момента финансового кризиса 2008 года.
Рыночный стратег Ван Хессер отметил, что текущая обстановка полна опасений, особенно в отношении инфляции, что влияет на торговое поведение. После объявления о выкупе доходность долгосрочных облигаций Казначейства сначала упала, но затем восстановилась, при этом 10-летняя доходность поднялась до 4,73%, а 30-летняя доходность до 5,27%.
Увеличение доходности связано с опасениями по поводу инфляции, конкуренцией со стороны более высокодоходных иностранных долговых обязательств и всплеском эмиссии со стороны компаний, инвестирующих в искусственный интеллект. Кроме того, курс доллара США ослаб, что отражает потенциальные ожидания более свободной политики Федеральной резервной системы.
Ожидается, что предстоящее выступление председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул будет ключевым, поскольку его позиция по инфляции может еще больше повлиять на рыночные настроения. Хотя некоторые аналитики рассматривают недавний рост доходности как управляемый, другие выражают опасения, что это может подорвать стабильность, которую стремится достичь Министерство финансов.