Gli spread creditizi per le aziende tecnologiche impegnate nell'intelligenza artificiale si stanno ampliando, indicando che gli investitori percepiscono un rischio maggiore di default e richiedono rendimenti più elevati sul debito aziendale. Questa tendenza è particolarmente preoccupante per le neoclouds, che sono costruttori di infrastrutture tecnologiche con livelli di debito significativi.
Ad esempio, CoreWeave ha un rapporto debito/capitale azionario impressionante di 739, mentre Nebius e Applied Digital mostrano anche alti rapporti di 131 e 172, rispettivamente. Al contrario, le grandi aziende del cloud come Alphabet, Amazon e Microsoft mantengono rapporti debito/capitale azionario molto più bassi di 18, 51 e 30, rispettivamente.
Gli analisti di Mizuho hanno lanciato allarmi sulla potenziale generazione di flussi di cassa negativi tra le neoclouds, che potrebbero esacerbare l'ampliamento degli spread. Il capo economista di Apollo Global Management, Torsten Slok, ha osservato che i credit default swap per Oracle sono a livelli non visti dal 2008, evidenziando crescenti preoccupazioni sulla qualità del credito.
Poiché si prevede che gli spread creditizi aziendali si allargheranno ulteriormente fino al 2027, Matthew Mish di UBS ha avvertito che i rendimenti creditizi potrebbero non giustificare i rischi coinvolti. La dipendenza del settore tecnologico da metodi di finanziamento non tradizionali e investimenti circolari potrebbe attenuare o aggravare l'impatto dell'aumento dei costi del debito.
La Banca dei Regolamenti Internazionali ha avvertito che un debito eccessivo e un finanziamento circolare potrebbero portare a un crollo finanziario, poiché si stima che l'eccesso di investimento nel settore sia 1,5 volte ciò che è necessario. Questa situazione precaria solleva preoccupazioni sulla qualità del credito delle aziende concorrenti, come evidenziato da Dan Alpert di Westwood Capital.