Il capo economista di Apollo Global Management, Torsten Slok, ha evidenziato che il costo dei credit default swaps (CDS) per le obbligazioni emesse dagli hyperscaler sta aumentando, riflettendo un deterioramento dei loro fondamentali di credito piuttosto che un aumento della copertura da parte delle banche.
Il divario in espansione tra i CDS degli hyperscaler e i CDS bancari, che è aumentato a circa 60 punti base, suggerisce che il mercato sta valutando in modo indipendente un rischio di credito più elevato per queste aziende.
Questo avvertimento arriva nel contesto delle recenti richieste da parte dei leader del settore IA di rallentare i progressi a causa di preoccupazioni per la sicurezza, che potrebbero influenzare le prospettive finanziarie per i fornitori di cloud.
Mentre alcuni analisti ritengono che il miglioramento dei margini giustifichi i livelli di debito di queste aziende, altri, come Dean Baker del Center for Economic and Policy Research, notano che investitori sofisticati stanno segnalando un rischio sostanziale nella capacità delle aziende di IA di rispettare i loro impegni finanziari.
Gli attuali rapporti debito/capitale e i flussi di cassa liberi negativi per aziende come Alphabet, Amazon e Meta sottolineano ulteriormente le pressioni finanziarie che affrontano, sollevando interrogativi sulla loro stabilità futura in un mercato in rapida evoluzione.