CoreWeave fait actuellement face à un scepticisme sur le marché en raison de sa dette substantielle, qui s'élève à environ 51,6 milliards de dollars, dont 35 milliards de dollars en billets, obligations et prêts.
Malgré cela, John Lloyd, responsable mondial du crédit multi-sectoriel et d'entreprise chez Janus Henderson, soutient que la récente vente de ses obligations, dont les rendements dépassent 15 %, est une réaction excessive.
Il note que bien que l'action de l'entreprise ait chuté de 20 % au cours de la semaine dernière et que les spreads de ses swaps de défaut de crédit se soient considérablement élargis, il n'y a pas eu de changement fondamental dans l'écosystème de l'entreprise qui justifierait une telle baisse.
Le ratio d'endettement élevé de CoreWeave de 702 % et ses dépenses d'investissement prévues de 36,4 milliards de dollars par rapport à un EBITDA de 7,5 milliards de dollars cette année soulèvent des inquiétudes quant à ses capacités de financement.
Cependant, Lloyd pense que CoreWeave peut gérer de manière créative ses besoins de financement par des méthodes telles que le financement GPU et l'augmentation des prépaiements de clients majeurs comme Microsoft et OpenAI. Il souligne également que la demande pour les ressources de calcul en IA reste forte, ce qui pourrait soutenir le modèle commercial de CoreWeave.
Bien que l'entreprise fasse face à des défis, Lloyd est optimiste quant à sa capacité à se remettre et à naviguer dans le paysage financier actuel, suggérant que les obligations pourraient finalement rebondir, bien que pas de manière linéaire.