Une vente notable d'obligations gouvernementales mondiales a suscité des alarmes parmi les investisseurs concernant la possibilité d'une inflation persistante. Ce changement est attribué à divers facteurs, notamment l'augmentation de l'emprunt public, la hausse des prix de l'énergie et un mouvement vers le protectionnisme au milieu des tensions géopolitiques.
Emma Moriarty, gestionnaire de portefeuille chez CG Asset Management, a souligné que les changements structurels actuels dans l'économie mondiale sont susceptibles de créer des pressions inflationnistes plutôt que les tendances désinflationnistes observées au cours de la dernière décennie.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a récemment atteint son plus haut niveau depuis novembre 2023, tandis que le rendement des obligations japonaises à 10 ans a dépassé 3 % pour la première fois depuis 1996. Au Royaume-Uni, les rendements des Gilts à 10 ans ont atteint un niveau post-2008, et les rendements des bunds allemands ont augmenté à des niveaux non vus depuis 2011.
Jon Cunliffe de JM Finn a mis en garde contre l'hypothèse d'un retour à l'environnement de faible inflation de 2010-2020, notant que l'influence de l'intelligence artificielle sur la productivité reste incertaine.
Les investisseurs exigent des primes de terme plus élevées en raison de l'augmentation de l'emprunt fiscal et de l'incertitude inflationniste, Haig Bathgate de Callanish Capital avertissant que les conséquences de l'augmentation des dépenses publiques pourraient être significatives.
Les banques centrales font face à un défi complexe dans la gestion des taux d'intérêt au milieu de ces pressions inflationnistes, la probabilité d'une hausse des taux par la Réserve fédérale augmentant suite aux récents commentaires du président Kevin Warsh. Les problèmes géopolitiques en cours, en particulier le conflit en Iran, exercent une pression supplémentaire à la hausse sur les rendements.
Cet environnement redéfinit les stratégies d'investissement, alors que la hausse des taux d'intérêt réels pourrait rendre les obligations plus attractives par rapport aux actions, actuellement considérées comme surévaluées.
Brian Mangwiro de Barings a suggéré que les fonds d'obligations gouvernementales devraient adopter une position défensive avec des instruments à durée plus courte, tandis que la vente d'obligations du Trésor s'aligne avec un dollar américain plus faible, ce qui pourrait bénéficier aux marchés émergents.