Una notable venta masiva en los bonos gubernamentales globales ha levantado alarmas entre los inversores respecto a la posibilidad de una inflación persistentemente alta. Este cambio se atribuye a varios factores, incluyendo el aumento del endeudamiento gubernamental, precios más altos de la energía y un movimiento hacia el proteccionismo en medio de tensiones geopolíticas.
Emma Moriarty, gerente de cartera en CG Asset Management, enfatizó que los cambios estructurales actuales en la economía global probablemente crearán presiones inflacionarias en lugar de las tendencias desinflacionarias observadas en la última década. El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.
UU. alcanzó recientemente su nivel más alto desde noviembre de 2023, mientras que el rendimiento de los bonos a 10 años de Japón superó el 3% por primera vez desde 1996. En el Reino Unido, los rendimientos de los Gilts a 10 años alcanzaron un máximo posterior a 2008, y los rendimientos de los bunds alemanes subieron a niveles no vistos desde 2011.
Jon Cunliffe de JM Finn advirtió contra asumir un regreso al entorno de baja inflación de 2010-2020, señalando que la influencia de la inteligencia artificial en la productividad sigue siendo incierta.
Los inversores están exigiendo mayores primas por el término debido al aumento del endeudamiento fiscal y la incertidumbre inflacionaria, con Haig Bathgate de Callanish Capital advirtiendo que las consecuencias del aumento del gasto público podrían ser significativas.
Los bancos centrales enfrentan un desafío complejo en la gestión de las tasas de interés en medio de estas presiones inflacionarias, con la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal aumentando tras los recientes comentarios del presidente Kevin Warsh.
Los problemas geopolíticos en curso, particularmente el conflicto en Irán, están añadiendo más presión al alza sobre los rendimientos. Este entorno está remodelando las estrategias de inversión, ya que el aumento de las tasas de interés reales podría hacer que los bonos sean más atractivos en comparación con las acciones, que actualmente se consideran sobrevaloradas.
Brian Mangwiro de Barings sugirió que los fondos de bonos gubernamentales deberían adoptar una postura defensiva con instrumentos de menor duración, mientras que la venta masiva en los Tesoros se alinea con un dólar estadounidense más débil, lo que podría beneficiar a los mercados emergentes.