Le dépôt S-1 d'Anthropic, qui s'étend sur plus de 300 pages, offre un aperçu détaillé des finances de l'entreprise, révélant un chiffre d'affaires de 16,29 milliards de dollars et un coût des revenus de 2,38 milliards de dollars pour le premier semestre 2026, ce qui entraîne une marge brute impressionnante de 85 %.
Cependant, les analystes s'inquiètent de la ralentissement de la croissance des revenus, qui est passée de 144 % au deuxième trimestre à environ 47 % au troisième trimestre. Violeta Todorova de Leverage Shares a souligné l'incertitude quant à la capacité des revenus à continuer de croître aux taux attendus, surtout à mesure que les demandes en matière de calcul augmentent.
Le dépôt indique que la plupart des coûts des revenus sont liés aux dépenses informatiques et d'infrastructure, les marges futures dépendant de l'évolution de ces coûts par rapport aux revenus.
Nick Patience du Futurum Group a souligné que, bien que les coûts informatiques puissent diminuer en proportion des revenus, la répartition des ressources entre le développement de nouveaux modèles et le service des clients existants reste floue.
De plus, le statut d'Anthropic en tant que société à but d'intérêt public, qui accorde à ses co-fondateurs un pouvoir de vote significatif, soulève des questions sur le contrôle des investisseurs et les impacts potentiels sur le prix des actions.
La valorisation anticipée de l'introduction en bourse, estimée entre 1 trillion et 2 trillions de dollars, pourrait influencer considérablement le sentiment du marché, en particulier si elle dépasse les attentes.
Dans l'ensemble, bien que la position financière d'Anthropic semble solide, les incertitudes entourant sa trajectoire de croissance et ses coûts opérationnels pourraient affecter la confiance des investisseurs à l'approche de son offre publique.