La presentación S-1 de Anthropic, que abarca más de 300 páginas, proporciona una visión detallada de las finanzas de la empresa, revelando ingresos de $16.29 mil millones y un costo de ingresos de $2.38 mil millones para la primera mitad de 2026, lo que resulta en un impresionante margen bruto del 85%.
Sin embargo, los analistas están preocupados por la desaceleración del crecimiento de los ingresos, que cayó del 144% en el segundo trimestre a aproximadamente el 47% en el tercer trimestre. Violeta Todorova de Leverage Shares destacó la incertidumbre sobre si los ingresos pueden seguir creciendo a las tasas esperadas, especialmente a medida que aumentan las demandas de computación.
La presentación indica que la mayor parte del costo de ingresos está vinculado a gastos de computación e infraestructura, con márgenes futuros dependientes de cómo evolucionen estos costos en relación con los ingresos.
Nick Patience del Futurum Group señaló que, si bien los costos de computación pueden disminuir como porcentaje de los ingresos, la asignación de recursos entre el desarrollo de nuevos modelos y el servicio a clientes existentes sigue siendo incierta.
Además, el estatus de Anthropic como corporación de beneficio público, que otorga a sus cofundadores un poder de voto significativo, plantea preguntas sobre el control de los inversores y los posibles impactos en el precio de las acciones.
La valoración anticipada de la OPI, estimada entre $1 billón y $2 billones, podría influir significativamente en el sentimiento del mercado, particularmente si supera las expectativas.
En general, aunque la posición financiera de Anthropic parece sólida, las incertidumbres que rodean su trayectoria de crecimiento y costos operativos podrían afectar la confianza de los inversores a medida que se acerca su oferta pública.