Der S-1-Prospekt von Anthropic, der über 300 Seiten umfasst, bietet einen detaillierten Einblick in die Finanzen des Unternehmens und zeigt einen Umsatz von 16,29 Milliarden USD sowie Kosten für den Umsatz von 2,38 Milliarden USD für das erste Halbjahr 2026, was zu einer beeindruckenden Bruttomarge von 85 % führt.
Analysten sind jedoch besorgt über das verlangsamte Umsatzwachstum, das von 144 % im Q2 auf etwa 47 % im Q3 gefallen ist. Violeta Todorova von Leverage Shares hob die Unsicherheit hervor, ob der Umsatz weiterhin wie erwartet wachsen kann, insbesondere da die Anforderungen an die Rechenleistung steigen.
Der Prospekt zeigt, dass die meisten Kosten für den Umsatz mit Rechen- und Infrastrukturkosten verbunden sind, wobei zukünftige Margen davon abhängen, wie sich diese Kosten im Verhältnis zum Umsatz entwickeln.
Nick Patience von der Futurum Group wies darauf hin, dass die Rechenkosten zwar als Anteil am Umsatz sinken könnten, die Ressourcenverteilung zwischen der Entwicklung neuer Modelle und der Betreuung bestehender Kunden jedoch unklar bleibt.
Darüber hinaus wirft Anthropics Status als gemeinnützige Gesellschaft, der den Mitbegründern erheblichen Einfluss verleiht, Fragen zur Kontrolle der Anleger und zu möglichen Auswirkungen auf den Aktienkurs auf. Die erwartete IPO-Bewertung, die zwischen 1 Billion und 2 Billionen USD geschätzt wird, könnte die Marktstimmung erheblich beeinflussen, insbesondere wenn sie die Erwartungen übertrifft.
Insgesamt scheint die finanzielle Lage von Anthropic stark zu sein, doch die Unsicherheiten hinsichtlich der Wachstumsentwicklung und der Betriebskosten könnten das Vertrauen der Anleger beeinträchtigen, während das Unternehmen seinem Börsengang näherkommt.