Les raffineurs ont connu une augmentation remarquable des prix de leurs actions cette année, avec Marathon Petroleum (MPC) et Valero Energy (VLO) ayant presque doublé leur valeur, stimulés par une forte hausse du WTI 3-2-1 crack spread, qui a atteint environ 59 $ par baril.
Cette montée est largement attribuée aux tensions géopolitiques, en particulier dans le détroit d'Ormuz et au conflit en cours entre la Russie et l'Ukraine, qui ont contraint l'approvisionnement en produits raffinés.
Les données historiques indiquent que le groupe S&P 500 Oil & Gas Refining & Marketing Sub Industry a bondi de 104 % en 2026, mais des occurrences passées similaires ont conduit à des rendements négatifs à six mois en moyenne de -10,1 %.
Les analystes avertissent que si les tensions géopolitiques s'apaisent, les crack spreads pourraient chuter brusquement, impactant négativement les prix des actions des raffineurs.
Les spreads Nymex 3:2:1 actuels sont significativement élevés par rapport aux moyennes historiques, suggérant que bien que le raffinage reste une activité lucrative, les investisseurs pourraient envisager de prendre des bénéfices ou de se couvrir contre d'éventuels déclins.
Le commentaire souligne également que la perception du marché concernant des marges élevées pourrait ne pas être durable, et un changement de la demande ou une normalisation de l'offre pourrait entraîner une réversion des prix des actions.
Pour ceux qui sont investis dans les raffineurs, en particulier Marathon Petroleum, la recommandation est d'explorer des stratégies d'options baissières pour capitaliser sur d'éventuelles corrections du marché.