Les entreprises de neocloud, en particulier CoreWeave et Nebius, font face à un examen accru alors qu'elles se préparent à annoncer leurs bénéfices trimestriels après une forte baisse des prix des actions.
Les deux sociétés dépendent fortement de la dette pour financer leurs systèmes d'intelligence artificielle, mais le sentiment actuel du marché est sceptique, surtout après un mois difficile qui a vu des baisses significatives de leurs valeurs boursières et a contribué à la pire chute du Nasdaq en 19 mois.
Le PDG de CoreWeave, Mike Intrator, a tenté de rassurer les investisseurs en déclarant que les engagements des clients existants restent intacts malgré les changements politiques, mais le marché a réagi négativement, avec des rendements sur les obligations de CoreWeave dépassant 16 % et des écarts de swaps de défaut de crédit augmentant considérablement.
Des analystes comme Anastasia Amoroso de Partners Group ont noté que les neoclouds sont particulièrement vulnérables par rapport à des hyperscalers plus grands comme Amazon et Microsoft, car ils ne sont pas rentables et dépendent d'une base de clients limitée.
Pendant ce temps, IREN, un acteur plus petit du secteur, a signalé un doublement de ses revenus liés à l'IA dans le cloud, ce qui a entraîné une augmentation de 20 % de son action, soulignant le décalage entre les perceptions du marché et la demande réelle des clients.
La position financière de CoreWeave montre 5,5 milliards de dollars en liquidités contre 35 milliards de dollars de dettes, soulevant des inquiétudes quant à sa capacité à sécuriser des capitaux futurs pour la croissance.
Les analystes s'attendent à ce que les revenus de CoreWeave augmentent considérablement dans les années à venir, mais le récit actuel du risque de crédit pose des défis pour attirer des investissements.
Les prochains rapports de bénéfices de CoreWeave et Nebius sont critiques, car ils pourraient apporter un certain soulagement au marché s'ils démontrent une forte croissance, mais le sentiment général reste prudent en raison des incertitudes plus larges dans le secteur des neocloud.