Les dépenses de consommation en Chine ont considérablement diminué, la croissance du revenu disponible passant de plus de 10 % par an à environ 4,3 % d'ici 2025, s'alignant étroitement sur le taux américain de 3,8 %. Ce déclin est largement attribué à une forte baisse des prix de l'immobilier, qui ont chuté à des niveaux non vus depuis 2016, effaçant 85 % des gains réalisés entre 2012 et 2021.
Larry Hu de Macquarie a souligné que l'avenir du marché immobilier chinois est étroitement lié à sa performance à l'exportation, suggérant qu'une reprise de la consommation intérieure est peu probable tant que les exportations ne peuvent plus stimuler la croissance.
La récente réunion des ministres des Finances du G20 a intensifié les discussions sur les politiques économiques de la Chine, avec un appel à ce que le pays s'attaque aux problèmes qui entravent la consommation intérieure.
Malgré une augmentation des importations et une forte croissance des exportations, notamment dans des secteurs comme les composants de centres de données et les unités de climatisation, l'excédent commercial global reste substantiel.
Des analystes, dont Zong Liang, ont noté que bien que Pékin mette en œuvre des politiques pour stimuler la demande intérieure, il pourrait falloir des années avant que ces mesures ne produisent des résultats.
Les attitudes culturelles envers l'épargne et la consommation compliquent davantage la situation, les consommateurs chinois privilégiant l'éducation, les soins de santé et les voyages plutôt que le divertissement et le shopping.
Cet environnement de vente au détail lent pose des défis pour le rôle de la Chine dans le commerce mondial, où elle est un producteur majeur mais peine avec la consommation intérieure.