La decisión de Moody's de mantener la calificación crediticia de Francia en Aa3 indica un reconocimiento del estatus de alta calidad del país, sin embargo, la perspectiva negativa destaca serias preocupaciones sobre la fragmentación política y su posible impacto en la gobernanza.
La agencia señaló que la continua agitación civil y las protestas, que vieron más de 500,000 participantes el fin de semana pasado, podrían obstaculizar la capacidad del gobierno para abordar cuestiones críticas como un alto déficit fiscal, que actualmente se sitúa en aproximadamente el 5.5% del PIB, y una creciente carga de deuda proyectada para alcanzar una relación deuda-PIB del 121.7% para 2027.
La situación se agrava por el aumento de los rendimientos de los bonos, con el rendimiento del bono a 10 años superando el 5% por primera vez desde 2002, y el diferencial con los bunds alemanes alcanzando un máximo de 15 años. Moody's señaló que si las instituciones de Francia pueden gestionar eficazmente sus desafíos fiscales, existe la posibilidad de devolver la perspectiva a estable.
Sin embargo, la actual inestabilidad política plantea un riesgo de un deterioro más rápido en los métricas crediticias de Francia de lo que se había anticipado anteriormente, lo que podría afectar la confianza de los inversores y la economía más amplia de la eurozona.