Los fondos de cobertura son cada vez más influyentes en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., con sus tenencias de efectivo alcanzando los $2 trillones para finales de 2025, casi triplicándose en cinco años.
Este aumento se produce a medida que los inversores tradicionales a largo plazo, como los fondos de pensiones, cambian su enfoque hacia activos de mayor rendimiento, reduciendo su participación en bonos del gobierno.
En la primera mitad de 2026, los fondos de cobertura fueron compradores netos de bonos del Tesoro, adquiriendo aproximadamente $87 mil millones, incluso cuando el rendimiento a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 2007.
Los expertos advierten que las agresivas estrategias de apalancamiento de los fondos de cobertura podrían amplificar los riesgos sistémicos, particularmente durante el estrés del mercado.
La Reserva Federal y el Banco de Pagos Internacionales han expresado preocupaciones sobre las vulnerabilidades creadas por la dependencia de los fondos de cobertura en el financiamiento a corto plazo y el alto apalancamiento.
Si bien los fondos de cobertura proporcionan liquidez y pueden estabilizar los precios en condiciones normales, su rápida liquidación de posiciones durante la volatilidad podría llevar a importantes disrupciones en el mercado.
La dinámica actual sugiere que, si bien los fondos de cobertura juegan un papel crucial en el mantenimiento de la liquidez del mercado, su creciente dominio también plantea riesgos que los reguladores deben considerar cuidadosamente.