Les fonds spéculatifs exercent une influence croissante sur le marché des bons du Trésor américain, avec des avoirs en espèces atteignant 2 billions de dollars d'ici la fin de 2025, presque triplant en cinq ans.
Cette hausse intervient alors que les investisseurs traditionnels à long terme, tels que les fonds de pension, réorientent leur attention vers des actifs à rendement plus élevé, réduisant leur participation dans les obligations d'État.
Au cours du premier semestre 2026, les fonds spéculatifs étaient des acheteurs nets de bons du Trésor, achetant environ 87 milliards de dollars, même si le rendement à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2007.
Les experts avertissent que les stratégies de levier agressives des fonds spéculatifs pourraient amplifier les risques systémiques, en particulier en période de stress sur le marché.
La Réserve fédérale et la Banque des règlements internationaux ont exprimé des préoccupations concernant les vulnérabilités créées par la dépendance des fonds spéculatifs à un financement à court terme et à un levier élevé.
Bien que les fonds spéculatifs fournissent de la liquidité et puissent stabiliser les prix dans des conditions normales, leur désengagement rapide de positions en période de volatilité pourrait entraîner des perturbations significatives sur le marché.
Les dynamiques actuelles suggèrent que, bien que les fonds spéculatifs jouent un rôle crucial dans le maintien de la liquidité du marché, leur domination croissante pose également des risques que les régulateurs doivent examiner attentivement.