Francia está experimentando un aumento significativo en el rendimiento de sus bonos del gobierno a 10 años, conocidos como OATs, que recientemente superaron el 4.5% por primera vez desde 2008, cotizando actualmente en 4.53%. Este rendimiento ahora es más de un punto porcentual más alto que el de los bonos alemanes, marcando un cambio notable en el sentimiento de los inversores.
El gobierno francés, liderado por el Primer Ministro Sébastien Lecornu, se está preparando para presentar un borrador de propuesta presupuestaria con el objetivo de recortar gastos en 54 mil millones de euros (61.8 mil millones de dólares) para abordar una carga de deuda creciente y uno de los mayores déficits presupuestarios en la zona euro.
Sin embargo, las divisiones políticas dentro de la Asamblea Nacional, exacerbadas por la falta de una mayoría absoluta tras las elecciones de julio de 2024, plantean desafíos significativos para aprobar este presupuesto.
Los analistas, incluido Mujtaba Rahman del Eurasia Group, advierten que un presupuesto difícil podría llevar a la inestabilidad del gobierno, especialmente con las elecciones presidenciales acercándose en la primavera de 2027. El ministerio de finanzas francés proyecta que la deuda nacional alcanzará un récord del 119.3% del PIB para 2026, lo que genera preocupaciones sobre la sostenibilidad.
Los estrategas de ING predicen que el diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes se mantendrá elevado, reflejando la continua aprensión de los inversores.
La posible renuencia del Banco Central Europeo a intervenir complica aún más la situación, al igual que el creciente ownership extranjero de los bonos franceses, que podría llevar a la volatilidad si estos inversores deciden vender.
En general, la combinación de desafíos fiscales e incertidumbre política podría tener implicaciones duraderas para la estabilidad económica de Francia y la confianza de los inversores.