Глобальные доходности облигаций достигли многолетних максимумов, с значительными увеличениями, отмеченными в Германии, Японии, США и Великобритании. Этот рост обусловлен высоким объемом эмиссии государственного долга, опасениями по поводу инфляции из-за шока цен на нефть и ожиданиями продолжительной жесткой монетарной политики со стороны центральных банков.
Аналитики предупреждают, что правительства, особенно те, у которых большие фискальные дефициты и высокий уровень долговой нагрузки, столкнутся с увеличением процентных затрат, что усложнит их финансовую ситуацию. Франция выделяется как особенно уязвимая из-за своих фискальных проблем.
Развивающиеся рынки с двойными дефицитами также находятся под угрозой, так как более высокие доходности повышают затраты на заимствования.
Компании, особенно те, у которых слабые балансы или значительный объем долгов с плавающей ставкой, будут испытывать трудности с рефинансированием или финансированием роста, при этом компании с малой капитализацией и сектора, такие как коммерческая недвижимость, будут особенно затронуты.
Потребители столкнутся с эффектом K-образного характера, где домохозяйства с низким доходом, которые тратят большую долю своего дохода на обслуживание долга, почувствуют давление более остро, чем более состоятельные домохозяйства. Эта динамика может привести к снижению потребительских расходов, что дополнительно повлияет на экономику.
Хотя фондовые рынки остаются устойчивыми, растущие доходности могут в конечном итоге оказать давление на оценки акций, так как более безопасный государственный долг становится более привлекательным.
Deutsche Bank прогнозирует, что доходности 10-летних казначейских облигаций могут вырасти до примерно 5,5% в течение следующего года, что указывает на сложную среду как для заемщиков, так и для инвесторов.