Фондовая биржа Гонконга стала ведущим мировым рынком для IPO, обойдя как Нью-Йоркскую фондовую биржу, так и Nasdaq по объему привлеченных средств в прошлом году, как сообщает KPMG. Однако производительность этих IPO разочаровывает: примерно половина из 179 листингов с января 2025 года торгуется ниже за последние три месяца.
Это контрастирует с незначительным снижением индекса Ханганг и более чем 10%-ным увеличением FTSE Renaissance Global IPO Index за тот же период. Ситуация особенно тяжелая для акций, включенных в программу Stock Connect, которая позволяет материковым китайским инвесторам покупать акции, котирующиеся в Гонконге.
Многие из этих акций показали значительный рост цен после IPO, но затем испытали резкие падения, причем стартап в области ИИ Deepexi упал на 51% по состоянию на 3 июня. Аналитики, включая Леонида Миронова из Gavekal и Дин Вэньцзе из China Asset Management Co., отметили, что капитал часто возвращается к более дешевым материковым акциям A после того, как IPO присоединяются к программе Connect.
Goldman Sachs прогнозирует, что Гонконг привлечет около 60 миллиардов долларов в IPO в этом году, почти удвоив общий объем предыдущего года, но понизил рейтинг гонконгских акций H в пользу акций A для лучшего доступа к аппаратному обеспечению ИИ.
Давление низких сборов, слабое привлечение средств и возросшая конкуренция способствуют сосредоточению на краткосрочной производительности в финансовом секторе Китая. Предстоящие листинги Knowledge Atlas Technology и MiniMax, обе компании в области ИИ, которые дебютировали в Гонконге в январе, станут критическими испытаниями для устойчивости рынка.