La bolsa de valores de Hong Kong se ha convertido en el principal mercado global para IPOs, superando tanto a la Bolsa de Nueva York como al Nasdaq en fondos recaudados el año pasado, según informó KPMG. Sin embargo, el rendimiento de estas IPOs ha sido decepcionante, con aproximadamente la mitad de las 179 cotizaciones desde enero de 2025 negociándose a la baja en los últimos tres meses.
Esto contrasta con una ligera caída en el índice Hang Seng y un aumento de más del 10% en el FTSE Renaissance Global IPO Index durante el mismo período. La situación es particularmente grave para las acciones incluidas en el programa Stock Connect, que permite a los inversores de China continental comprar acciones cotizadas en Hong Kong.
Muchas de estas acciones vieron aumentos significativos de precios después de la IPO, solo para experimentar caídas bruscas posteriormente, siendo la startup de IA Deepexi la que cayó un 51% hasta el 3 de junio.
Analistas, incluidos Leonid Mironov de Gavekal y Ding Wenjie de China Asset Management Co., han señalado que el capital a menudo se desplaza de nuevo hacia acciones A más baratas en el continente después de que las IPOs se unen al programa Connect.
Goldman Sachs ha pronosticado que Hong Kong recaudará alrededor de $60 mil millones en IPOs este año, casi duplicando el total del año anterior, pero ha degradado las acciones H de Hong Kong en favor de las acciones A para una mejor exposición al hardware de IA.
Las presiones de tarifas bajas, la recaudación de fondos más débil y la competencia creciente están contribuyendo a un enfoque en el rendimiento a corto plazo en el sector financiero de China. Las próximas cotizaciones de Knowledge Atlas Technology y MiniMax, ambas empresas de IA que debutaron en Hong Kong en enero, serán pruebas críticas para la resiliencia del mercado.