O banco central da China está em uma onda de compras de ouro há 23 meses consecutivos, com setembro marcando sua maior compra em quase três anos, cerca de 23 toneladas. Essa tendência faz parte do esforço de Pequim para diminuir a dependência do dólar americano, especialmente após tensões geopolíticas que destacaram os riscos de manter títulos do Tesouro dos EUA.
Nos primeiros oito meses de 2026, a China importou mais de 1.000 toneladas de ouro, gastando um recorde de $158,8 bilhões, superando o total de importações de todo o ano de 2025.
Analistas como Aakash Doshi, da State Street Investment Management, observam que a demanda do consumidor por ouro está em um nível recorde, impulsionada pela instabilidade econômica e pela falta de alternativas de investimento seguras.
O preço do ouro caiu recentemente para cerca de $4.176 por onça, uma queda de mais de 8% em setembro, mas espera-se que se recupere para entre $4.750 e $5.500 até o início de 2027 devido à forte demanda.
A estratégia do Banco Popular da China é politicamente motivada, como destacado por Carsten Menke, do Julius Baer Group, que aponta o desejo de evitar os riscos associados às reservas mantidas no exterior. Além disso, investidores domésticos estão cada vez mais recorrendo ao ouro à medida que o mercado imobiliário enfrenta dificuldades e os rendimentos dos títulos permanecem baixos.
Essa demanda significativa da China está proporcionando suporte estrutural para os preços do ouro, que normalmente caem quando as taxas de juros sobem. No entanto, possíveis mudanças na confiança dos investidores ou alterações nas taxas de juros podem impactar a demanda futura por ouro.