La banque centrale de Chine est en pleine frénésie d'achats d'or depuis 23 mois consécutifs, septembre marquant son plus gros achat en près de trois ans avec environ 23 tonnes.
Cette tendance fait partie des efforts de Pékin pour diminuer sa dépendance au dollar américain, notamment après des tensions géopolitiques qui ont mis en évidence les risques liés à la détention de bons du Trésor américain.
Au cours des huit premiers mois de 2026, la Chine a importé plus de 1 000 tonnes d'or, dépensant un montant record de 158,8 milliards de dollars, dépassant le total des importations pour l'ensemble de 2025.
Des analystes comme Aakash Doshi de State Street Investment Management notent que la demande des consommateurs pour l'or est à un niveau record, alimentée par l'instabilité économique et le manque d'alternatives d'investissement sûres.
Le prix de l'or a récemment chuté à environ 4 176 dollars l'once, en baisse de plus de 8 % en septembre, mais devrait rebondir entre 4 750 et 5 500 dollars d'ici début 2027 en raison d'une forte demande.
La stratégie de la Banque populaire de Chine est politiquement motivée, comme le souligne Carsten Menke du Julius Baer Group, qui met en avant le désir d'éviter les risques associés aux réserves détenues à l'étranger. De plus, les investisseurs nationaux se tournent de plus en plus vers l'or alors que le marché immobilier rencontre des difficultés et que les rendements obligataires restent bas.
Cette demande significative de la part de la Chine fournit un soutien structurel aux prix de l'or, qui ont tendance à diminuer lorsque les taux d'intérêt augmentent. Cependant, des changements potentiels dans la confiance des investisseurs ou des variations des taux d'intérêt pourraient influencer la demande future d'or.