Il rendimento del titolo del Tesoro statunitense a 10 anni ha raggiunto il suo livello più alto in 19 anni, superando il 5,04%, suscitando preoccupazioni riguardo all'impatto dell'aumento dei tassi di interesse sulle valutazioni azionarie.
Gli analisti di Goldman Sachs sostengono che il mercato rialzista persisterà, sostenuto da utili solidi e bilanci aziendali robusti, nonostante i venti contrari posti da tassi più elevati. I dati storici indicano che l'S&P 500 ha tipicamente registrato buone performance nell'anno successivo al primo aumento dei tassi da parte della Federal Reserve.
JPMorgan osserva inoltre che le azioni sono riuscite ad assorbire efficacemente l'aumento dei rendimenti obbligazionari quest'anno, supportate da previsioni di utili positive.
Tuttavia, Barclays avverte che se i rendimenti continueranno a salire, potrebbe diventare sempre più difficile per le azioni mantenere i loro attuali livelli, potenzialmente rendendo necessarie prezzi azionari più bassi per adeguarsi a una crescita degli utili moderata.
Goldman Sachs identifica opportunità nelle azioni a breve rispetto a quelle a lungo termine, con azioni a breve durata come Whirlpool e Accenture che si prevede siano meno sensibili all'aumento dei rendimenti, mentre le azioni a lungo termine come Coca-Cola e Moderna potrebbero affrontare una maggiore pressione.
Complessivamente, settori come beni di consumo, energia, finanza e sanità sono previsti per sovraperformare in un ambiente di tassi di interesse in aumento.