Инвесторы внимательно следят за предстоящей встречей Федеральной резервной системы, на которой будет оценен менее прозрачный подход председателя Кевина Уорша к денежно-кредитной политике.
В настоящее время наблюдается заметное разделение в фьючерсах на фондовые средства ФРС на уровне 35%-65%, при этом большинство ожидает, что процентные ставки останутся на уровне 3,63%, но значительное меньшинство ставит на возможное повышение.
Исторически рынок имеет 95%-ную точность в прогнозировании результатов ФРС, и любое сокращение ставок меньшинства может привести к минимальной волатильности, если большинство окажется правым. Однако неопределенность сохраняется в отношении позиционирования на рынке казначейских облигаций, особенно с учетом повышенной доходности 2-летних облигаций, несмотря на мягкие данные по инфляции и занятости.
Если ФРС решит сохранить ставки, но подаст сигнал о возможном уклоне в сторону будущих повышений, это может сохранить давление на фондовые рынки, которые чувствительны к изменениям процентных ставок. Фьючерсный рынок указывает на 80%-ную вероятность повышения ставок в сентябре и 60%-ную вероятность в декабре, что предполагает, что текущие рыночные настроения могут быстро измениться.
Член правления ФРС Крис Уоллер подчеркнул важность прозрачности в управлении рынками, что контрастирует с подходом Уорша, полагающегося на рыночные сигналы. Результат этой встречи может либо подтвердить стратегию Уорша, либо вызвать опасения по поводу эффективности снижения коммуникации со стороны ФРС.