Недавнее объявление Министерства финансов США о том, что оно удвоит объем выкупа государственного долга с 9 сентября по 4 ноября, направлено на управление давлением на рынке казначейских облигаций.
Однако Джеймс Салливан, сопредседатель глобальных фундаментальных исследований в JPMorgan, предостерегает, что этот подход напоминает рефинансирование долгосрочного долга с помощью краткосрочного заимствования, подобно 'оплате ипотеки кредитной картой'.
Хотя это может снизить текущие затраты на заимствование, это не решает более серьезную проблему растущей стены государственного и корпоративного долга, которая нуждается в привлечении покупателей.
С примерно 40 триллионами долларов государственного долга США и 76 триллионами долларов в глобальном масштабе, наряду с рекордным выпуском корпоративных облигаций, задача найти покупателей для этого увеличенного предложения является значительной. Салливан отмечает, что традиционные покупатели, такие как Китай, сокращают свои вложения в казначейские облигации, что добавляет сложности к ситуации.
Более того, корпорации активно выпускают долг, особенно в таких секторах, как искусственный интеллект, где в этом году наблюдается 80%-ный рост выпуска долговых обязательств.
Это растущее предложение облигаций может привести к повышению доходности, что сделает инвестиции с фиксированным доходом более привлекательными по сравнению с акциями, особенно когда доходность облигаций превышает доходность акций S&P 500. В результате инвесторы могут столкнуться с более сложными решениями по распределению активов по мере изменения рыночных условий.