L'annonce récente du département du Trésor américain de doubler la taille de ses rachats de dette publique, effective du 9 septembre au 4 novembre, vise à gérer les pressions sur le marché des Treasuries.
Cependant, James Sullivan, co-responsable de la recherche fondamentale mondiale chez JPMorgan, met en garde que cette approche ressemble à un refinancement de la dette à long terme avec un emprunt à court terme, semblable à 'payer votre hypothèque avec votre carte de crédit.' Bien que cela puisse alléger les coûts d'emprunt immédiats, cela ne résout pas le problème plus large d'un mur croissant de dette gouvernementale et d'entreprise qui doit attirer des acheteurs.
Avec environ 40 trillions de dollars de dette publique américaine et 76 trillions de dollars au niveau mondial, en plus d'une émission record d'obligations d'entreprise, le défi de trouver des acheteurs pour cette offre accrue est significatif. Sullivan note que les acheteurs traditionnels, comme la Chine, réduisent leurs avoirs en Treasuries, ce qui ajoute à la complexité de la situation.
De plus, les entreprises émettent massivement de la dette, en particulier dans des secteurs comme l'intelligence artificielle, qui a connu une augmentation de 80 % de l'émission de dette cette année.
Cette augmentation de l'offre d'obligations pourrait conduire à des rendements plus élevés, rendant les investissements à revenu fixe plus attractifs par rapport aux actions, surtout alors que les rendements obligataires dépassent le rendement des bénéfices du S&P 500.
Par conséquent, les investisseurs pourraient faire face à des décisions d'allocation d'actifs plus complexes à mesure que les conditions du marché évoluent.