Прогнозируемый коэффициент цена-прибыль S&P 500 в 21 указывает на то, что инвесторы ожидают значительного роста прибыли в течение следующих 12 месяцев, особенно по сравнению с историческим P/E 28.
Эксперты предостерегают, что такое широкое расхождение между двумя коэффициентами редко наблюдается вне рыночных экстремумов, таких как в 2000 году, и сигнализирует о том, что текущая оценка рынка сильно зависит от оптимистичных прогнозов прибыли. Асват Дамодаран из NYU Stern отмечает, что разница между исторической и ожидаемой прибылью отражает значительные ожидания будущего роста.
Ицхак Бен-Давид из Университета штата Огайо подчеркивает, что такое широкое расхождение указывает на то, что сегодняшние оценки являются высокими по историческим стандартам, так как предполагаемые темпы роста редко достигались без предварительных падений прибыли.
Джон Кэмпбелл из Гарварда также предупреждает, что хотя аналитики могут точно предсказывать краткосрочную прибыль, это не гарантирует устойчивого роста. Он выступает за использование циклически скорректированного коэффициента цена-прибыль (CAPE) для более точной долгосрочной оценки, который указывает на то, что акции могут быть переоценены.
В статье подчеркиваются риски, связанные с полаганием на прогнозы будущей прибыли, так как исторические данные показывают, что коэффициенты P/E могут дать лучшие представления о будущем росте. В целом, текущая рыночная ситуация выглядит нестабильно, с высокими ожиданиями, которые могут привести к значительным коррекциям, если прибыль не оправдает прогнозы.