El ratio precio-beneficio futuro del S&P 500 de 21 indica que los inversores esperan un crecimiento sustancial de las ganancias en los próximos 12 meses, especialmente en comparación con el P/E histórico de 28.
Los expertos advierten que esta amplia diferencia entre los dos ratios rara vez se observa fuera de extremos del mercado, como en 2000, y señala que la valoración actual del mercado depende en gran medida de pronósticos optimistas de ganancias.
Aswath Damodaran de NYU Stern señala que la diferencia entre las ganancias históricas y las esperadas refleja una expectativa significativa de crecimiento futuro.
Itzhak Ben-David de la Universidad Estatal de Ohio enfatiza que una diferencia tan amplia sugiere que las valoraciones actuales son exigentes según los estándares históricos, ya que las tasas de crecimiento implícitas rara vez se han logrado sin colapsos de ganancias previos.
John Campbell de Harvard también advierte que, aunque los analistas pueden predecir con precisión las ganancias a corto plazo, esto no garantiza un crecimiento sostenido. Aboga por utilizar el ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE) para una valoración a largo plazo más precisa, que indica que las acciones pueden estar sobrevaloradas.
El artículo destaca los riesgos asociados con la dependencia de las estimaciones de ganancias futuras, ya que los datos históricos sugieren que los ratios P/E históricos pueden proporcionar mejores perspectivas sobre el crecimiento futuro.
En general, la configuración actual del mercado parece precaria, con altas expectativas que podrían llevar a correcciones significativas si las ganancias no cumplen con las previsiones.