Текущий сезон отчетности подчеркнул критическую тенденцию в технологическом секторе, особенно в отношении капитальных расходов (capex) среди крупных игроков, таких как Alphabet, Microsoft и Amazon.
Джед Эллербрук, управляющий портфелем в Argent Capital Management, отметил, что хотя намерения крупных технологических компаний инвестировать в новые центры обработки данных остаются сильными, настроение инвесторов осторожно из-за беспокойства о возврате инвестиций от таких расходов.
Объявление Alphabet о потенциальном увеличении капитальных расходов до 205 миллиардов долларов на 2026 год изначально привело к падению акций более чем на 7%, несмотря на прирост с начала года примерно на 10%.
В отличие от этого, недавние отчеты о доходах Microsoft и Amazon, которые указали на разумные расходы и положительный рост выручки, привели к значительному увеличению цен на акции более чем на 15% для каждой компании. Аналитики, такие как Гил Лурия из D.A.
Davidson, подчеркнули, что рынок более благоприятен к компаниям, которые могут продемонстрировать рост выручки, превышающий их капитальные расходы. Продолжающийся бум капитальных расходов вызывает вопросы о финансировании, особенно поскольку как Amazon, так и Alphabet сообщили о негативном денежном потоке.
Хотя некоторые аналитики выражают беспокойство о потенциальных рисках кредитного плеча, другие, такие как Дубравко Лакош-Буйас из JPMorgan, предполагают, что улучшение показателей спроса может облегчить беспокойство о возврате инвестированного капитала.
Более широкие рыночные последствия зависят от того, насколько эффективно эти технологические гиганты смогут преобразовать свои инвестиции в ИИ в ощутимый рост в различных секторах, при этом предстоящие отчеты от Nvidia и потенциальные IPO компаний ИИ, таких как Anthropic и OpenAI, служат критическими индикаторами для будущих тенденций.