La actual temporada de ganancias ha subrayado una tendencia crítica en el sector tecnológico, particularmente en lo que respecta a los gastos de capital (capex) entre los principales actores como Alphabet, Microsoft y Amazon.
Jed Ellerbroek, un gerente de cartera en Argent Capital Management, señaló que, aunque las intenciones de Big Tech de invertir en nuevos centros de datos siguen siendo fuertes, el sentimiento de los inversores es cauteloso debido a las preocupaciones sobre el retorno de la inversión de dicho gasto.
El anuncio de Alphabet de un posible aumento de capex a $205 mil millones para 2026 provocó inicialmente una caída de más del 7% en sus acciones, a pesar de una ganancia acumulada de aproximadamente 10% en lo que va del año.
En contraste, los recientes informes de ganancias de Microsoft y Amazon, que indicaron un gasto responsable y un crecimiento positivo de los ingresos, llevaron a aumentos significativos en el precio de las acciones de más del 15% para cada empresa. Analistas como Gil Luria de D.A.
Davidson enfatizaron que el mercado es más favorable hacia las empresas que pueden demostrar un crecimiento de ingresos que supere su capex. El actual auge del capex plantea preguntas sobre la financiación, especialmente dado que tanto Amazon como Alphabet reportaron flujo de caja negativo.
Mientras algunos analistas expresan preocupación por los posibles riesgos de apalancamiento, otros, como Dubravko Lakos-Bujas de JPMorgan, sugieren que la mejora en los indicadores de demanda podría aliviar las preocupaciones sobre los retornos del capital invertido.
Las implicaciones más amplias para el mercado dependen de cuán efectivamente estos gigantes tecnológicos puedan traducir sus inversiones en IA en un crecimiento tangible en varios sectores, con las próximas ganancias de Nvidia y las posibles OPI de empresas de IA como Anthropic y OpenAI sirviendo como indicadores críticos para las tendencias futuras.