Nvidia зарекомендовала себя как ключевой финансист в секторе ИИ, используя свой высокий кредитный рейтинг для поддержки разработчиков ИИ-моделей и компаний центров обработки данных.
Подход генерального директора Дженсена Хуана включает предоставление финансовой поддержки для крупных проектов, таких как гарантия в размере 105 миллиардов долларов для центра обработки данных OpenAI в Огайо и 36 миллиардов долларов в обязательствах вне баланса для различных неоклаудов.
Однако недавние рыночные условия оказали давление на этих партнеров, и такие компании, как CoreWeave и Nebius, испытали падение акций как минимум на 30% в этом месяце. Кредитные дефолтные свопы CoreWeave резко возросли, что указывает на растущие опасения инвесторов по поводу риска дефолта.
Несмотря на уверенность Хуана в спросе на ИИ, ужесточение кредитного рынка создает риски для стратегии финансирования Nvidia. Компания сгенерировала значительный свободный денежный поток, составивший 70 миллиардов долларов за первую половину года, что дает ей преимущество перед конкурентами, такими как AMD и Google.
Тем не менее, переход от простых продаж чипов к предоставлению капитала вводит новые риски, особенно если ключевые партнеры, такие как OpenAI, столкнутся с финансовыми трудностями. Обширные обязательства и партнерства Nvidia, включая инициативу по финансированию в размере 500 миллиардов долларов с управляющими активами, подчеркивают ее амбиции создать комплексную экосистему ИИ.
Однако текущее финансовое давление на ее неоклауд-партнеров может поставить под угрозу траекторию роста и рыночную позицию Nvidia.