21 мая Chubb объявила об одобрении совета директоров значительной программы выкупа акций на сумму 7,5 миллиарда долларов, присоединившись к другим страховщикам, таким как Travelers, у которого есть план выкупа на 5 миллиардов долларов.
Этот шаг отражает более широкую тенденцию, когда страховщики пересматривают выкуп акций как стратегию для увеличения прибыли на акцию за счет сокращения количества находящихся в обращении акций. Однако аналитики Bank of America, возглавляемые Джошуа Шанкером, предостерегают, что эти выкупы могут в конечном итоге нанести ущерб стоимости для акционеров в долгосрочной перспективе.
Они отмечают, что хотя подобные стратегии были эффективны два десятилетия назад, когда выкупы проводились по цене на уровне или ниже балансовой стоимости, текущие выкупы происходят по цене в два-три раза выше балансовой стоимости, что вызывает опасения относительно их потенциального размыва долгосрочного капитала. Chubb, Hartford и W.R.
Berkley все торгуются выше своих 10-летних средних балансовых стоимостей, что указывает на то, что текущая среда для выкупа акций может быть не столь благоприятной. В отчете также подчеркивается, что хотя некоторые компании, такие как Arch Capital, успешно управляли выкупами, другие, такие как AIG, сосредоточились на выкупе акций по балансовой стоимости.
Travelers указал, что его финансовое состояние поддерживает как выкупы, так и дивиденды, в то время как генеральный директор Chubb, Эван Гринберг, выразил уверенность в том, что акции компании недооценены.
Поскольку рынок страхования ослабевает, инвесторам рекомендуется внимательно scrutinize решения руководства по распределению капитала, а не сосредотачиваться исключительно на показателях прибыли на акцию.