Инвесторы все больше беспокоятся о стабильности экономики Франции, так как доходность ее 10-летних облигаций превысила 5% впервые с 2002 года, а спред между доходностями французских и немецких облигаций достиг более 170 базисных пунктов, что сигнализирует о нарастающем беспокойстве. Евро подешевел почти на 5% по отношению к доллару в этом году, что отражает рыночную неуверенность.
Аналитики предупреждают, что в еврозоне может произойти фрагментация, напоминающая кризис долга начала 2010-х годов, когда рост стоимости заимствований в одной стране мог привести к более широкой финансовой нестабильности. Фискальные проблемы Франции усугубляются высоким соотношением дефицита к ВВП на уровне 119% и медленным прогнозом экономического роста всего 0,5% на 2026 год.
В то время как некоторые эксперты, такие как Пол Кругман, подчеркивают риск порочного круга роста доходностей и утечки капитала, другие, включая стратегов BlackRock, отмечают, что текущая еврозона лучше подготовлена к финансовым стрессам, чем в прошлом.
Они предполагают, что, хотя ситуация вызывает беспокойство, это в первую очередь риск для Франции, а не системный риск для еврозоны, и ожидается, что эффекты заражения будут ограниченными. В целом, хотя долговая ситуация во Франции серьезна, структурные различия по сравнению с предыдущими кризисами могут смягчить риск широкомасштабных экономических последствий.