Франция находится на критическом этапе, поскольку ее государственные финансы ухудшаются на фоне продолжающегося политического тупика. Страна постоянно нарушает правила ЕС по дефициту бюджета и долгу, при этом дефицит составляет 5,1% от ВВП, а соотношение долга к ВВП превышает 115%.
Международный валютный фонд прогнозирует, что валовой государственный долг может достичь 118,5% от ВВП к 2026 году и превысить 120% в 2027 году. Политическая обстановка полна нестабильности, о чем свидетельствует быстрая смена премьер-министров и идеологические разногласия в Национальной ассамблее.
Эта нестабильность способствовала росту доходности облигаций, так как доходность 10-летних государственных облигаций Франции недавно достигла 4,13%, что является самым высоким уровнем с 2008 года. Аналитики выражают обеспокоенность тем, что без значительных фискальных реформ Франция может столкнуться с 'восстанием на рынке облигаций'.
Предстоящие президентские выборы 2027 года добавляют еще один уровень неопределенности, особенно с учетом того, что кандидат от крайне правых Марин Ле Пен выступает за резкое сокращение расходов. Однако скептицизм остается относительно политической воли к осуществлению необходимых фискальных корректировок.
Поскольку рынок ожидает бюджет 2027 года, существует опасение, что неспособность стабилизировать государственные финансы может привести к дальнейшей волатильности на рынках облигаций, при этом французские облигации уже торгуются по более низким оценкам по сравнению с итальянскими облигациями, что является обратным историческим трендам.
Инвесторы остаются в недоумении, сможет ли правительство найти решимость для решения этих неотложных фискальных проблем до того, как рыночные давления возрастут.