A França está enfrentando um momento crítico à medida que suas finanças públicas se deterioram em meio a um impasse político contínuo. O país tem violado consistentemente as regras de déficit orçamentário e dívida da UE, com seu déficit em 5,1% do PIB e a relação dívida/PIB ultrapassando 115%.
O Fundo Monetário Internacional prevê que a dívida bruta do governo pode alcançar 118,5% do PIB até 2026 e ultrapassar 120% em 2027. O cenário político está repleto de instabilidade, como evidenciado pela rápida troca de primeiros-ministros e pelas fraturas ideológicas dentro da Assembleia Nacional.
Essa instabilidade contribuiu para o aumento dos rendimentos dos títulos, com os títulos do governo francês de 10 anos recentemente atingindo 4,13%, o maior desde 2008. Analistas expressam preocupação de que, sem reformas fiscais significativas, a França pode enfrentar uma 'revolta do mercado de títulos'.
A próxima eleição presidencial de 2027 adiciona outra camada de incerteza, especialmente com a candidata de extrema-direita Marine Le Pen defendendo cortes drásticos nos gastos. No entanto, o ceticismo persiste em relação à vontade política de implementar os ajustes fiscais necessários.
À medida que o mercado antecipa o orçamento de 2027, há temores de que a falha em estabilizar as finanças públicas possa levar a uma maior volatilidade nos mercados de títulos, com os títulos franceses já sendo negociados a avaliações mais baixas em comparação com os títulos italianos, uma reversão das tendências históricas.
Os investidores ficam se perguntando se o governo conseguirá reunir a determinação para enfrentar esses desafios fiscais prementes antes que as pressões do mercado aumentem.