Les futures perpétuels, ou 'perps', gagnent en popularité dans le paysage du trading, notamment dans le secteur des cryptomonnaies, où ils permettent un trading continu sans expiration. Cette innovation a entraîné une baisse notable des valeurs de marché des grandes bourses, y compris le CME Group et Cboe Global Markets, qui ont perdu collectivement 18 milliards de dollars en seulement deux jours.
Les récents commentaires du Président Trump laissent entrevoir des développements réglementaires potentiels qui pourraient étendre le trading de perp à des classes d'actifs traditionnelles, suscitant des inquiétudes parmi les bourses traditionnelles concernant leurs modèles commerciaux.
Les perpétuels éliminent le besoin de contrats à rouler, une source de revenus clé pour les bourses, ce qui pourrait fondamentalement modifier l'économie du trading de dérivés. Bien qu'ils soient actuellement populaires auprès des investisseurs de détail, l'intérêt institutionnel est également en croissance, comme en témoigne l'expansion des offres de sociétés telles que Marex Group.
Le succès d'Hyperliquid, qui a rapporté près de 200 milliards de dollars de volume notionnel le mois dernier, souligne la concurrence croissante dans l'espace de trading. Les grandes bourses envisagent désormais comment s'adapter à ce paysage en évolution, certains dirigeants exprimant des doutes quant à la viabilité des perps en tant que remplacement des options traditionnelles.
Les litiges juridiques en cours concernant la classification de ces instruments compliquent encore la situation, car ils entraînent différentes implications réglementaires qui pourraient affecter les exigences en capital et les pratiques de trading.