Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est actuellement d'environ 4,96 %, se rapprochant du seuil de 5 % atteint pour la dernière fois en octobre 2023.
Cette hausse est attribuée à un déséquilibre entre l'offre et la demande en raison d'une forte émission d'obligations du Trésor et d'obligations d'entreprises, comme l'a souligné Jason Ware, directeur des investissements chez Albion Financial Group.
Il souligne que des rendements plus élevés pourraient être acceptables s'ils sont accompagnés d'une forte croissance économique, plutôt que de préoccupations inflationnistes ou fiscales.
Niall O'Sullivan de Marsh Investments ajoute que de nombreuses entreprises qui dynamisent le marché boursier ne sont pas très sensibles à la hausse des taux, ce qui suggère un risque immédiat limité pour les actions.
Cependant, le niveau de 5 % pourrait poser des défis si les investisseurs recherchent une compensation plus élevée pour les risques inflationnistes et fiscaux, exacerbés par de grands déficits fédéraux et la hausse des prix du pétrole.
Les efforts du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, pour gérer les pressions sur les rendements à long terme par le biais d'un programme de rachat élargi pourraient avoir une efficacité limitée face à ces moteurs fondamentaux.
De plus, George Awad de Gibraltar Capital met en garde contre un stress potentiel sur le marché en raison des positions de fonds spéculatifs à effet de levier, ce qui pourrait entraîner une vente désordonnée si les coûts de financement augmentent.
Actuellement, les investisseurs semblent tolérer des rendements plus élevés, comme en témoigne la performance du S&P 500 malgré le rendement s'approchant de 5 %. La trajectoire future du rendement et ses implications pour le marché restent incertaines.