Au cours des sept premiers mois de 2026, Hong Kong a importé 112,7 tonnes d'or d'origine russe, dépassant le précédent record de 92,1 tonnes pour l'ensemble de 2025, selon l'analyse de BullionVault. Cela représente une augmentation significative par rapport à seulement 3,3 tonnes en 2021, avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie.
Les analystes attribuent cette hausse à la redirection du commerce de l'or russe suite aux sanctions qui l'ont exclu des principaux marchés occidentaux. L'or russe constitue désormais près de 15 % des importations d'or non monétaire de Hong Kong, une augmentation spectaculaire par rapport à 0,6 % en 2021.
Vita Spivak de Gatehouse Advisory Partners a noté que Hong Kong est devenu un hub crucial pour le commerce Russie-Chine, la Chine n'ayant pas imposé de sanctions sur l'or russe et étant le plus grand consommateur d'or au monde.
La suspension des raffineurs russes par la London Bullion Market Association en mars 2022 et les restrictions occidentales subséquentes ont effectivement fermé les marchés traditionnels pour l'or russe. Historiquement, la Russie s'appuyait fortement sur le Royaume-Uni pour ses exportations d'or, qui représentaient environ deux tiers de sa production minière entre 2019 et 2021.
Adrian Ash de BullionVault a fait remarquer que l'augmentation des importations d'or russe à Hong Kong reflète le renforcement des liens commerciaux entre la Russie et la Chine. Alors que Hong Kong améliore son infrastructure pour le commerce de l'or, il concurrence Singapour pour la domination dans la région.
Pendant ce temps, la Chine connaît une tendance plus large à l'achat d'or, avec ses réserves officielles d'or augmentant de plus de 40 tonnes au cours du premier semestre 2026, stimulées à la fois par la Banque populaire de Chine et la demande des consommateurs pour l'or en tant qu'actif refuge en période d'incertitude.