Malgré une croissance projetée de 24 % d'une année sur l'autre des bénéfices du S&P 500, le marché boursier est resté stagnant pendant deux mois, avec le multiple de prix/bénéfice à terme diminuant de près de 22 à 20,7.
Cette situation soulève des questions sur la durabilité d'une telle croissance des bénéfices, surtout que les marges bénéficiaires et la part des bénéfices dans le PIB sont à des niveaux record.
Le stratège vétéran Jim Paulsen note que le bénéfice par action (BPA) actuel est supérieur de plus de 60 % à sa tendance historique, ce qui a historiquement conduit à des performances futures décevantes du marché.
L'article souligne également que, bien que les secteurs technologique et énergétique entraînent des estimations de bénéfices à la hausse, l'entreprise médiane du S&P 500 ne devrait afficher qu'une croissance du BPA de 8 % pour le deuxième trimestre, indiquant qu'une grande partie de l'amélioration anticipée est déjà intégrée dans les prix.
De plus, des préoccupations concernant la qualité des bénéfices émergent, en particulier en ce qui concerne la dépendance aux participations privées en IA pour la rentabilité.
Dans l'ensemble, le récent mouvement latéral du marché pourrait refléter une approche prudente alors que les investisseurs attendent les rapports sur les bénéfices, notamment après des signaux mitigés de la part d'entreprises comme Micron Technology.