Suite à l'intervention du Japon pour renforcer le yen, les investisseurs ont considérablement augmenté leurs achats d'actions étrangères et d'obligations à long terme, avec un achat net de plus de 5 trillions de yens en seulement deux semaines. Ce changement indique que les investisseurs tirent parti de la force temporaire du yen pour acquérir des actifs à l'étranger à de meilleurs taux.
Jesper Koll du Monex Group a noté que l'intervention a effectivement 'turbo-chargé' le carry trade, alors que le faible coût d'emprunt au Japon continue d'inciter les investissements dans des actifs étrangers à rendement plus élevé.
Malgré le rallye initial du yen, passant d'environ 164 à 155 par dollar, il s'est depuis affaibli à nouveau vers 159, suggérant que l'intervention n'a pas résolu les problèmes sous-jacents des faibles taux d'intérêt du Japon et de l'écart de rendement significatif avec les États-Unis, qui était d'environ 1,8 point de pourcentage.
Des analystes comme Francis Tan d'Indosuez Wealth Management soutiennent que l'intervention n'a traité qu'un symptôme plutôt que la cause profonde de la faiblesse du yen. Les investisseurs institutionnels continuent de privilégier les carry trades, vendant des yens pour investir dans des devises à rendement plus élevé, en particulier par rapport au dollar australien.
De plus, certains traders de devises rétablissent des positions baissières sur le yen, anticipant une nouvelle faiblesse. Dans l'ensemble, bien que les positions courtes spéculatives contre le yen aient diminué, les pressions fondamentales dues aux faibles taux d'intérêt du Japon persistent, maintenant la monnaie sous pression et conservant l'attractivité des carry trades.