Il commento riflette un cambiamento di prospettiva riguardo al settore della raffinazione del petrolio, che ha visto guadagni significativi, in particolare in aziende come Marathon Petroleum (MPC), Valero (VLO) e Phillips 66 (PSX), trainate da spread di crack favorevoli.
Tuttavia, l'autore, Todd Gordon, avverte che l'attuale tendenza negli spread di crack, che hanno mostrato segni di declino, potrebbe indicare un futuro ritracciamento delle azioni delle raffinerie.
L'analisi evidenzia che, sebbene il settore energetico nel suo complesso abbia performato bene, con l'Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) in aumento del 46,6% nell'ultimo anno, l'outperformance recente del segmento di raffinazione potrebbe non essere sostenibile.
Fattori come le tensioni geopolitiche che influenzano l'offerta di petrolio e le recenti chiusure di raffinerie negli Stati Uniti hanno contribuito a margini di raffinazione elevati. Tuttavia, l'autore nota una divergenza tra l'aumento dei prezzi delle azioni delle raffinerie e il declino dello spread di crack, suggerendo cautela.
Invece di aumentare le posizioni nelle azioni delle raffinerie, Gordon raccomanda di considerare aziende di esplorazione e produzione come ConocoPhillips (COP), che sono posizionate per beneficiare dell'aumento dei prezzi del greggio, specialmente mentre le tensioni geopolitiche persistono.
Questa visione sfumata sottolinea l'importanza di monitorare i segnali di mercato e di adeguare di conseguenza le strategie di investimento.