L'introduction en bourse de SK Hynix sur le Nasdaq par le biais de certificats de dépôt américains (ADRs) est un mouvement significatif qui pourrait aider l'entreprise à surmonter le 'Korea discount', qui a historiquement conduit les entreprises sud-coréennes à se négocier à des valorisations plus faibles en raison de préoccupations en matière de gouvernance.
Actuellement, SK Hynix se négocie à seulement 4,8 fois ses bénéfices prévisionnels sur 12 mois, bien en dessous de la médiane de l'industrie de 29,84 fois et de son concurrent américain Micron Technology à 6,6 fois.
Les analystes estiment que la cotation sur le Nasdaq améliorera l'accès pour les investisseurs américains, qui ont rencontré des difficultés pour acheter des actions coréennes, et pourrait réduire cet écart de valorisation.
L'IPO, fixée à 149 $ par action et sursouscrite, devrait lever environ 26,5 milliards de dollars, bien que la majorité des dépenses en capital de SK Hynix, projetées entre 50 et 70 trillions de wons par an au cours des deux prochaines années, sera financée par des flux de trésorerie internes.
Bien que la cotation puisse améliorer la capacité de SK Hynix à financer son expansion et à interagir avec les investisseurs, l'entreprise fait face à des défis pour maintenir son leadership sur le marché de la mémoire à large bande (HBM), où la demande dépasse l'offre.
Les analystes prévoient que la part de marché de SK Hynix dans les HBM pourrait diminuer d'environ 57 % l'année dernière à environ 50 % cette année, alors que des concurrents comme Samsung et Micron augmentent leurs investissements. La question clé pour SK Hynix sera sa capacité à répondre à la demande croissante pour les produits HBM, qui est cruciale pour les applications d'IA.