Cette semaine, les rendements des obligations du Trésor ont fortement augmenté, reflétant une économie robuste et une inflation persistante, ce qui pose des défis pour l'administration Trump fortement endettée. Le rendement des obligations du Trésor à 2 ans a augmenté à 4,87 %, tandis que le rendement à 10 ans a atteint 5,12 %, des niveaux non vus depuis des décennies.
Cette hausse est attribuée à des indicateurs économiques positifs, y compris une augmentation de 2,6 % du revenu médian des ménages réels et une diminution du taux de pauvreté à 10,2 %. La Réserve fédérale, dirigée par le président Kevin Warsh, a commencé à augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, ce qui a conduit à des rendements à long terme plus élevés.
Warsh considère l'obligation du Trésor à 10 ans comme un indicateur économique crucial et a ajusté la communication de la Fed pour mieux évaluer les signaux du marché. En revanche, le secrétaire au Trésor Scott Bessent est prêt à intervenir sur les marchés pour rétablir l'équilibre, augmentant récemment les efforts pour racheter de la dette à long terme.
La dette nationale croissante, qui devrait dépasser 6 % du PIB cette année, soulève des inquiétudes quant aux futurs coûts d'emprunt, surtout que le Comité pour un budget fédéral responsable avertit que des taux d'intérêt élevés soutenus pourraient entraîner des coûts d'intérêt annuels de 2,7 trillions de dollars.
Cette situation complique le paysage fiscal, car les États-Unis pourraient avoir besoin de dégager un excédent budgétaire primaire pour gérer efficacement sa dette, une perspective difficile compte tenu des engagements politiques actuels. La réponse du marché obligataire souligne l'urgence de traiter ces pressions économiques.