El reciente aumento en los precios del petróleo, atribuido en gran parte al conflicto en curso en el Medio Oriente, ha creado un entorno lucrativo para los fondos de cobertura cuantitativos que siguen tendencias, también conocidos como asesores de comercio de materias primas (CTAs).
Estos fondos utilizan algoritmos avanzados y modelos estadísticos para identificar tendencias de precios en varios mercados, incluidos los de materias primas, acciones y divisas.
A partir del 3 de junio, el índice SG CTA de Societe Generale ha aumentado más del 12.2% en lo que va del año, con el índice SG Trend que rastrea los diez principales fondos de cobertura que siguen tendencias en un 12.3% de aumento. El sector energético, particularmente el petróleo, ha sido un contribuyente importante a estas ganancias desde que el conflicto se intensificó el 28 de febrero.
Sin embargo, a medida que la narrativa en torno al conflicto se fragmenta y las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán siguen siendo inciertas, muchos CTAs están reduciendo sus posiciones largas en petróleo.
Helen Doody de Abbey Capital señaló que muchos fondos inicialmente capitalizaron el aumento de los precios del crudo a principios de este año, pero ahora están ajustando sus estrategias debido a la mayor volatilidad. Nicolas Gaussel, CEO de Metori Capital Management, indicó que las operaciones energéticas han representado aproximadamente un tercio del rendimiento de su firma este año.
Se están haciendo comparaciones con 2022, cuando los CTAs lograron un rendimiento récord en medio del aumento de los precios de las materias primas tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Analistas como Razvan Remsing de Aspect Capital sugieren que la actual crisis energética es más profunda que los choques anteriores, lo que podría llevar a otro año fuerte para los CTAs.
Sin embargo, a medida que la dinámica de precios del petróleo se desacelera, es probable que los CTAs reduzcan su exposición energética. Los mercados de renta fija siguen siendo desafiantes, con muchos CTAs actualmente vendiendo en corto varios bonos del gobierno debido al aumento de los rendimientos.
En general, aunque los CTAs han disfrutado de un fuerte comienzo de año, ahora están navegando por un paisaje de mercado más complejo y volátil, ajustando sus posiciones para gestionar el riesgo de manera efectiva.