Майкл Бьюри полностью продал свою долю в GameStop после того, как компания сделала рискованное предложение по покупке eBay. Он отметил, что высокая долговая нагрузка разрушила инвестиционный кейс, который он строил. В своем посте на Substack Бьюри заявил: "Я продал всю свою позицию в GME".
GameStop предложила 125 долларов за акцию eBay, что оценивает онлайн-рынок примерно в 55,5 миллиарда долларов. Это предложение значительно превышает недавние уровни торгов, но вызывает вопросы о финансировании.
Рыночная капитализация GameStop составляет чуть меньше 12 миллиардов долларов, и после объявления акции компании упали примерно на 10%, что отражает скептицизм инвесторов относительно осуществимости сделки и потенциального давления на баланс компании.
Бьюри, ставший известным благодаря "Большому короткому", полагал, что сделки могут трансформировать GameStop в аналог Berkshire Hathaway, но пришел к выводу, что структура капитала после предполагаемого приобретения несовместима с его концепцией "Мгновенной Berkshire". Он подчеркнул, что уровень задолженности, необходимый для покупки eBay, не соответствует его ожиданиям.
Бьюри также указал на компании, такие как Wayfair и Carvana, которые испытывали трудности с аналогичными долговыми нагрузками. Предложение по eBay состоит из равных частей наличных и акций, при этом GameStop получила письмо о финансировании на 20 миллиардов долларов от TD Bank.
Однако это все равно оставляет значительный разрыв между доступным финансированием и предполагаемой ценой покупки, что создает неопределенность относительно того, как сделка будет реализована.
Генеральный директор GameStop Райан Коэн в интервью на CNBC не предоставил подробностей, но отметил, что компания имеет возможность выпустить акции для завершения сделки, хотя и не обозначил четкого плана финансирования