Искусственный интеллект меняет ландшафт для инвесторов в технологии, которые теперь должны учитывать последствия политики Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок. Исторически крупные технологические компании были защищены от роста ставок, но, начиная амбициозные проекты по созданию инфраструктуры ИИ, они все чаще обращаются к долговому финансированию.
Этот сдвиг подчеркивается прогнозируемыми инвестициями в размере 750 миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ от таких гигантов, как Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta в этом году, что на более чем 80% больше, чем в 2025 году.
С доходностью 10-летних казначейских облигаций, приближающейся к 4,45%, и намеками ФРС на возможные повышения ставок, стоимость заимствований становится критическим фактором для этих компаний. Более мелкие технологические компании, традиционно более чувствительные к изменениям ставок, теперь видят, что это давление распространяется и на более крупных игроков.
Goldman Sachs отмечает, что капитальные расходы находятся на самом высоком уровне относительно денежного потока с эпохи доткомов, что указывает на то, что многие технологические гиганты, включая Amazon, могут столкнуться с отрицательным свободным денежным потоком.
Эта ситуация заставляет инвесторов в технологии адаптироваться к более капиталоемкой среде, аналогичной традиционным промышленным секторам. Хотя некоторые компании, такие как Nvidia, сохраняют сильные денежные позиции, общая тенденция предполагает, что технологическим фирмам придется ориентироваться в более сложной финансовой среде, стремясь к росту через долговое финансирование.