Компания LKQ Corp. (LKQ), занимающаяся дистрибуцией запасных частей для автомобилей, столкнулась с призывами от активистского инвестиционного фонда Ananym Capital продать свои европейские операции и сосредоточиться на североамериканском бизнесе.
Ananym Capital, основанный Чарли Пеннером и Алексом Сильвером, считает, что LKQ должна прекратить крупные слияния и поглощения, избавиться от непрофильных активов и использовать выручку для выкупа акций и реинвестирования в основной сегмент в Северной Америке.
На данный момент североамериканский сегмент приносит 40% выручки и 55% EBITDA, в то время как европейский сегмент, хотя и чуть больше по выручке, имеет значительно более низкие маржи. Ananym Capital подчеркивает, что интеграция европейских операций усложняется различиями в регулировании между странами, что создает риски для выполнения бизнес-планов.
В прошлом LKQ уже сталкивалась с активистами, и предыдущие кампании приводили к значительному росту акций. В данный момент акции LKQ торгуются по мультипликатору EBITDA 7.3x, что значительно ниже исторических уровней, и продажа европейского бизнеса может помочь повысить оценку акций.
Ananym Capital также положительно отзывается о CEO LKQ Джастине Джуде, который уже начал предпринимать шаги в правильном направлении, включая планы по выкупу 14% акций и продажу непрофильных активов. Однако, несмотря на эти шаги, компания все еще сталкивается с вызовами, связанными с интеграцией и управлением своими активами в Европе